O que a Revolução Francesa pode nos ensinar sobre a inflação

“A França revolucionária experimentou a primeira hiperinflação moderna”, disse Louis Rouanet, Ph.D., professor assistente da Universidade do Texas em El Paso. “Embora tenha acontecido há mais de dois séculos, oferece lições relevantes para hoje.”

Rouanet é o principal autor do novo estudo, "Assignats or death: The Political and Dynamics of Hyperinflation in Revolutionary France", publicado recentemente no European Economic Review. Membro do corpo docente do Departamento de Economia e Finanças da UTEP, Rouanet é especialista em história econômica, especializado na França revolucionária, e também francês. O estudo apresenta um novo quadro para a compreensão do fenómeno monetário hiperinflação, um período de aumentos rápidos e extremos de preços.

A análise de Rouanet concluiu que a instabilidade política e as mudanças nas expectativas públicas foram fundamentais para explicar o cenário que se desenrolou entre maio de 1794 e maio de 1796, quando a decisão dos governos revolucionários franceses de emitir um papel-moeda chamado atribuat levou a uma inflação extrema. Os níveis de preços aumentaram mais de 50% ao mês, complicando uma situação económica já volátil. A moeda foi apoiada principalmente por um grupo político conhecido como Jacobinos, um partido cujo poder diminuiu durante a revolução.

A Revolução Francesa começou no final do século XVIII, quando o extremo descontentamento popular com as instituições feudais irrompeu em revolução, disse Rouanet. O conflito remodelou o governo francês e levou ao fim do sistema feudal, um sistema hierárquico de governo que colocava o rei no topo, a nobreza e o clero abaixo dele e os camponeses abaixo de todos.

Durante a revolução, o governo faliu e expropriou quantidades substanciais de terras e bens detidos pela Igreja Católica para os vender. No entanto, eles não conseguiram vender o terreno com rapidez suficiente para pagar os credores. Para estimular as compras, o governo começou a emitir um papel-moeda chamado assignat. Para evitar a inflação, os responsáveis ​​revolucionários prometeram retirar de circulação o atribuat e queimar as notas assim que fossem utilizadas para comprar propriedades, mas este compromisso nem sempre foi honrado, gerando desconfiança pública.

Ao mesmo tempo, a força do partido jacobino enfraqueceu. Depois do fracasso das insurreições em Paris e do estabelecimento de um novo regime conhecido como Diretório, os principais impulsionadores do assignat estavam em vias de extinção.

A instabilidade política, aliada à desconfiança pública, provocou uma corrida para gastar o atribuat, o que levou à hiperinflação, segundo Rouanet. A investigação conclui que a mudança nas expectativas e a antecipação da inflação pelo público podem funcionar em conjunto para criar a inflação real.

“A minha investigação aponta para a importância de uma gestão fiscal sólida e de um forte compromisso político com a estabilidade dos preços”, disse Rouanet. “Tal como ocorreu durante a Revolução Francesa, a politização da oferta monetária aumenta a instabilidade da procura de moeda e de preços, tornando assim a vida económica menos previsível.”

Rouanet foi coautor do artigo com Brian P. Custinger, Ph.D. da Angelo State University e da Texas Tech University e Joshua S. Ingber, Ph.D., da Northern Michigan University. Rouanet é membro do recém-criado Centro para a Livre Empresa, que visa fornecer educação econômica à comunidade por meio de grupos de leitura, séries de palestrantes e currículos desenvolvidos para escolas de ensino médio.

"Esta excelente pesquisa fornece informações importantes sobre como a opinião pública pode moldar a política monetária e os resultados", disse John Hadjimarcou, Ph.D., professor de marketing e reitor interino do Woody L. Hunt College of Business. "Estamos muito satisfeitos em receber Louis Rouanet e vários novos membros do corpo docente no Hunt College of Business este ano. Cada novo membro do corpo docente traz um tesouro de pesquisas interessantes e experiências práticas que enriquecerão enormemente a experiência de aprendizagem de nossos alunos e contribuirão para nosso ambiente local. comunidade."

fonte: University of Texas at El Paso. "What the French Revolution can teach us about inflation." ScienceDaily. ScienceDaily, 18 September 2023. <www.sciencedaily.com/releases/2023/09/230918105110.htm>.